Monatsbericht Dezember 2025 des zCapital Swiss Small & Mid Cap Funds (A-Klasse)
Im Jahresvergleich gewann der Fund 14.2% (SPI Extra +16.9%). Wir haben bei einer Platzierung von Aktien der VZ Holding mitgemacht und damit unsere Position erhöht. Weiter kauften wir bei SIG Group und Temenos zu. Gewinne realisierten wir hingegen bei Galderma und Lindt & Sprüngli. Anfang Dezember wurde die Fusion zwischen Helvetia und Baloise abgeschlossen.
In Erwartung einer bevorstehenden Zinssenkung der US-Notenbank legten die Aktienmärkte zu Monatsbeginn auf breiter Basis zu. Der Leitzins wurde um 25 Basispunkte gesenkt. Wichtiger war jedoch die Ankündigung, künftig über den Kauf von kurzfristigen US-Staatsanleihen wieder Liquidität in das Finanzsystem zu pumpen. Für Erstaunen sorgten die US-Inflationsdaten, die deutlich unter den Erwartungen lagen und an den Märkten positiv aufgenommen wurden.
Die Analysten schätzen für den SPI im 2026 ein Gewinnwachstum von 9%, was uns sportlich erscheint. Das grösstes Risiko sehen wir in einer spürbaren Abkühlung der US-Wirtschaft, falls der KI-Boom nicht dagegenhalten kann. Summa summarum erwarten wir, dass im neuen Jahr ähnliche Themen die Märkte bewegen werden, mit einem US-Präsidenten, der weiterhin für Überraschungen und Unruhe sorgen wird. Es lohnt sich, in einem diversifizierten Portfolio von Qualitätsaktien investiert zu bleiben.
