Monatsbericht Juli 2025 des zCapital Swiss Small & Mid Cap Funds (A-Klasse)
Im Juli gewann der Fund 2.4% (SPI Extra +2.4%). Bei der erneuten Platzierung von Galderma-Aktien haben wir mitgemacht. Zudem wurde das Engagement bei Belimo, Interroll und Vontobel erhöht. Auf der Gegenseite realisierten wir Gewinne bei R&S Group sowie VAT.
Die globalen Aktienmärkte sind unterschiedlich in das zweite Halbjahr gestartet. Die Verabschiedung von Trumps «One Big Beautiful Bill» verlieh primär der US-Börse weiteren Schwung. In den übrigen Regionen sorgte hingegen das näher rückende Zollmoratorium für Zurückhaltung. In der Schweiz ist die Berichtssaison mit einigen Überraschungen angelaufen.
Ab dem 7. August sollen Exporte aus der Schweiz mit 39% Zoll belastet werden, ein unhaltbarer Zustand für viele Unternehmen. Die US-Zölle und Handelsbarrieren führen zu Produktionsumstellungen, verzögerten Projekten oder zusätzlicher Lagerhaltung. Mehrkosten und tiefere Margen sind die Folge. An den Börsen blieben die Marktteilnehmer im bisherigen Jahresverlauf im Zweifelsfall positiv, ohne Risiken genügend einzupreisen. Das könnte sich nun rächen.
