Monatsbericht Mai 2025 des zCapital Swiss Small & Mid Cap Funds (A-Klasse)
Der Fund legte im Mai 5.4% zu (SPI Extra +6.2%). Bei der Dermatologiefirma Galderma haben wir bei der erneuten Aktienplatzierung mitgemacht. Weitere Zukäufe tätigten wir bei Sunrise, Roche, SFS sowie Landis+Gyr. Auf der Gegenseite wurden die Positionen in Clariant und Belimo reduziert.
Auch im Mai gab der US-Handelskonflikt die Stossrichtung an den Finanzmärkten vor. Die USA und China einigten sich darauf, die gegenseitigen Importzölle für 90 Tage substanziell zu senken. Diese erfreuliche Nachricht sorgte für Kursavancen auf breiter Front. Gegen Monatsende lieferte der US-Präsident ein weiteres Beispiel seiner Hüst-und-Hott-Zollpolitik. Auf die Drohung, per 1. Juni Importzölle von 50% auf Güter aus der EU zu erheben, folgte bereits kurze Zeit später der Rückzieher.
In den grossen Industrieländern Amerika und Japan tendieren die langfristigen Zinsen nach oben. Dies verteuert Unternehmerkredite und Hypotheken. Zudem führt es zu höheren Kosten für den Schuldendienst der Staaten. Zwar hat sich das Rezessionsrisiko in Amerika durch das temporäre Nachgeben im Zollstreit mit China reduziert, die Planungssicherheit für die Unternehmen wurde jedoch kaum verbessert. Das Potenzial an den Aktienmärkten scheint nach der starken Erholung limitiert.
