Monatsbericht April 2025 des zCapital Swiss Small & Mid Cap Funds (A-Klasse)
Der Fund gewann im April 0.6% (SPI Extra +0.5%). Wir haben Galderma und SGS aufgestockt und auf der anderen Seite Sandoz sowie Temenos reduziert.
US-Präsident Trump kündigte am «Liberation Day» Anfang Monat umfassende Zollmassnahmen an. Diese lösten hohe Kursverluste an den globalen Aktienmärkten aus und setzten US-Staatsanleihen stark unter Druck. Aufgrund der heftigen Marktreaktion setzte Trump die reziproken Zölle für alle Länder ausser China für 90 Tage aus. Der Handelskrieg mit China eskalierte vollends. Dennoch erholten sich die Aktienmärkte.
Die mit Trumps Politik verbundenen Unsicherheiten führen faktisch zu einem Investitions-Lockdown sowie zu veränderten Warenströmen. Die Makrodaten sind schwierig zu interpretieren, weil in Amerika die Lager vor der Einführung der Zölle gefüllt wurden. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Daten weiter verschlechtern. Die nächsten Wochen werden an den Märkten aufreibend bleiben und von Trumps Gnaden abhängen.
