Monatsbericht Dezember 2025 des zCapital Swiss ESG Funds (A-Klasse)
Der Fund legte im 2025 um 14.5% zu. Wir haben bei einer Platzierung von Aktien der VZ Holding mitgemacht und damit eine neue Position aufgebaut. Ausserdem kauften wir bei Landis+Gyr zu und reduzierten unser Engagement in Sonova.
In Erwartung einer bevorstehenden Zinssenkung der US-Notenbank legten die Aktienmärkte zu Monatsbeginn auf breiter Basis zu. Der Leitzins wurde um 25 Basispunkte gesenkt. Wichtiger war jedoch die Ankündigung, künftig über den Kauf von kurzfristigen US-Staatsanleihen wieder Liquidität in das Finanzsystem zu pumpen. Für Erstaunen sorgten die US-Inflationsdaten, die deutlich unter den Erwartungen lagen und an den Märkten positiv aufgenommen wurden.
Die Analysten schätzen für den SPI im 2026 ein Gewinnwachstum von 9%, was uns sportlich erscheint. Das grösstes Risiko sehen wir in einer spürbaren Abkühlung der US-Wirtschaft, falls der KI-Boom nicht dagegenhalten kann. Summa summarum erwarten wir, dass im neuen Jahr ähnliche Themen die Märkte bewegen werden, mit einem US-Präsidenten, der weiterhin für Überraschungen und Unruhe sorgen wird. Es lohnt sich, in einem diversifizierten Portfolio von Qualitätsaktien investiert zu bleiben.
