Monatsbericht Dezember 2024 des zCapital Swiss ESG Funds (A-Klasse)
Der Fund legte im Jahresvergleich um 5.1% zu. Im Berichtsmonat haben wir eine kleine Restposition in Komax verkauft. Zudem haben wir unser Engagement in Romande Energie reduziert. Dagegen wurde bei Novartis, Logitech und Huber+Suhner leicht zugekauft.
Die amerikanischen und einzelne europäische Börsen legten anfangs Dezember weiter zu und markierten abermals neue Rekordmarken. Der Schweizer Aktienmarkt hingegen kam nicht auf Touren. Dabei half auch die Zinssenkung der Schweizerischen Nationalbank nicht. Wesentlich heftiger reagierten die Anleger auf die Sitzung der US-Zentralbank. Bis Ende 2025 werden nur noch zwei Zinssenkungen in Aussicht gestellt. Bisher waren die Marktakteure von drei Zinsschritten ausgegangen.
Seit der Wahl von Donald Trump sind die Erwartungen an seine «America First»-Politik stark gestiegen. Seine Wirtschaftspolitik ist aber mit Widersprüchen durchsetzt, und die protektionistische Agenda wird tendenziell inflationäre Nebenwirkungen mit sich bringen. Vor allem der heissgelaufenen amerikanischen Börse dürfte ein schwieriger Start ins neue Jahr bevorstehen. Die massive relative Underperformance europäischer Aktien könnte damit einen Wendepunkt erreichen. Wir werden uns auch im neuen Jahr auf unsere fundamentale Research-Arbeit fokussieren.
