Monatsbericht September 2023 des zCapital Swiss ESG Funds (A-Klasse)
Der Fund büsste 1.5% ein. Wir haben die Positionen in U-Blox und Tecan aufgestockt. Dagegen wurden die Positionen in Sonova, Logitech und Ypsomed reduziert. Temenos wurde vollständig verkauft.
Die Aktienmärkte verzeichneten einen durchzogenen Start in den Berichtsmonat. In Europa drückten die Sorgen um einen wirtschaftlichen Abschwung auf die Stimmung. Trotzdem erhöhte die EZB die Leitzinsen, während die US-Notenbank eine Zinspause einlegte. Eher unerwartet verzichtete auch die SNB auf einen Zinsschritt. Sie liess jedoch durchblicken, dass der Zinsgipfel möglicherweise noch nicht erreicht sei. Im Nachgang zu den Zentralbankentscheidungen kletterten die Renditen an den Kapitalmärkten teilweise auf Mehrjahreshochs, was die Aktienkurse entsprechend belastete.
Unsicherheiten wie der steigende Erdölpreis und höhere Zinsen führen zu einer Art Käuferstreik und zu tieferen Aktienkursen. In den Gesprächen mit Portfoliounternehmen verspüren wir zunehmenden Pessimismus bezüglich der weiteren konjunkturellen Entwicklung. Es zeigt sich immer deutlicher, dass die starken Bremsmanöver der Zentralbanken nicht ohne schmerzhafte Folgen für die Konjunktur und die Börsen bleiben.
