Monatsbericht August 2026 des zCapital Swiss Dividend Funds (A-Klasse)
Der Fund verlor im August 0.4% (SPI -0.2%). Wir waren im Berichtsmonat vorwiegend auf der Käuferseite aktiv. Die grössten Transaktionen tätigten wir bei Novartis, Nestlé, ABB, Givaudan, Accelleron, Galenica, VZ Holding, Partners Group und Logitech. Das Engagement bei der Luzerner KB wurde reduziert.
Nach einer zwischenzeitlichen Entspannung im Nahen Osten und einer Stabilisierung der Technologiewerte stiegen einzelne Börsenindizes Anfang August auf neue Rekordstände. Sorgen über die hohe Staatsverschuldung und die Unsicherheit bezüglich des künftigen geldpolitischen Kurses liessen die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen deutlich ansteigen. Erneut aufflammende Spannungen im Nahen Osten führten zu höheren Ölpreisen und hielten die Inflationsrisiken hoch. Die Äusserung des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh, die Lage bei der Inflation habe sich nicht massgeblich verbessert, wurde als mögliches Signal für steigende Leitzinsen interpretiert.
Für uns ist nicht der Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung der Test von Warshs Glaubwürdigkeit, sondern die Entwicklung der Notenbankbilanz. Die hohe Liquidität im System befeuert die Spekulation an den Märkten. Auch am Schweizer Aktienmarkt beobachten wir zunehmende Volatilität einzelner Aktien, die kaum fundamental begründet ist. Wir sehen solche Extrembewegungen als Chance für antizyklisches Handeln.
