Monatsbericht November 2023 des zCapital Swiss Dividend Funds (A-Klasse)
Der Fund legte im November 3.1% zu (SPI +4.6%). Wir haben bei Novartis, Roche, Nestlé, Swisscom, Holcim und ABB zugekauft. Auf der Gegenseite wurden die Positionen in VAT Group, Swiss Re und Logitech leicht reduziert.
Schwächer als erwartete Industriedaten und ein sich abkühlender US-Arbeitsmarkt führten zu einer Entspannung bei den Renditen von Staatsanleihen, was die Aktienmärkte beflügelte. Die leicht unter den Erwartungen ausgefallen US-Inflationszahlen für den Monat Oktober sorgten für zusätzlichen Schub. Einige Börsenindizes notierten nach der Kursrally wieder nahe an den bisherigen Jahreshöchstständen.
Viele Marktteilnehmer setzen derzeit auf ein «Soft Landing» mit mehreren Zinssenkungen im Jahr 2024. Nur im Falle einer deutlichen konjunkturellen Abkühlung sind solch aggressive Zinsschritte vorstellbar. Die Folge wäre eine Phase sinkender Gewinnschätzungen, was in der Vergangenheit mehrheitich zu tieferen Aktienkursen geführt hat.
