Monatsbericht Oktober 2023 des zCapital Swiss Small & Mid Cap Funds (A-Klasse)
Im Berichtsmonat büsste der Fund 4.8% ein (SPI Extra -5.3%). Wir haben eine Position in Sandoz aufgebaut. Ferner haben wir bei Dottikon ES, Barry Callebaut und U-Blox zugekauft. Dagegen haben wir unsere Engagements in Inficon, Ypsomed, VAT Group und Sulzer reduziert.
Der Oktober wurde seinem Ruf als schlechter Börsenmonat wieder einmal gerecht. Vor dem Hintergrund positiver US-Konjunkturdaten durchbrachen die Zinsen für 10-jährige US-Staatspapiere kurzzeitig den höchsten Stand seit der globalen Finanzkrise. Dies und enttäuschende Quartalszahlen waren Gründe für den erneuten Druck auf die Aktienmärkte.
Da die Zinsen wohl länger hoch bleiben dürften als erwartet, müssen die Aktienmärkte ein neues Bewertungsniveau finden. Es besteht ein erhebliches Risiko, dass sich die Konjunktur im Verlauf des nächsten Jahres abkühlt. Obwohl einige Aktien mittlerweile ein attraktives Einstiegsniveau bieten, dürfte der Gesamtmarkt den Boden noch nicht gefunden haben.
