Monatsbericht Januar 2023 des zCapital Swiss Small & Mid Cap Funds (A-Klasse)
Der Fund erzielte eine Performance von +6.5% (SPI Extra +7.6%). Das Engagement in Arbonia wurde erhöht, während wir bei Komax, VAT Group, SFS und Schindler Gewinne realisierten. Die Aktien von Also wurden vollständig verkauft.
Die globalen Aktienmärkte starteten euphorisch ins neue Börsenjahr. Wichtigster Treiber der Zuversicht waren weiter rückläufige Inflationsdaten. Diese weckten erneut Hoffnungen auf eine weniger restriktive Geldpolitik der US-Notenbank. Dank der deutlichen Entspannung bei den Energiepreisen rückte zudem das Risiko einer Strommangellage in den Hintergrund. Weiter zur guten Stimmung beigetragen hat das früher als erwartete Ende der Zero-Covid-Politik in China.
Die Mehrheit der Marktteilnehmer hofft, dass die US-Zinsen bereits in der zweiten Jahreshälfte gesenkt werden. Die Signale aus dem Fed deuten jedoch nicht auf eine Zinswende im laufenden Jahr hin. Die Inflation bildet sich im ersten Halbjahr aufgrund von Basiseffekten zwar zurück, die Zweitrundeneffekte werden aber unterschätzt. Vorerst wird der Start in den Februar von einer Reihe von Zinserhöhungen begleitet. Dies wird die Aktienmärkte einem Realitätscheck unterziehen.
