Monatsbericht Oktober 2022 des zCapital Swiss ESG Funds (A-Klasse)
Der Fund gewann im Oktober 4.4%. Die Accelleron-Aktien haben wir verkauft, die Positionen in DKSH und SIG Group reduziert. Unsere Engagements in Sonova, Comet und Emmi haben wir erhöht.
Die Aktienmärkte starteten fulminant in das Schlussquartal. Dies war einerseits auf eine technische Gegenbewegung und andererseits auf schwächer als erwartete Wirtschaftsdaten zurückzuführen. Damit wurde die Hoffnung geschürt, dass eine Konjunkturabkühlung das Tempo der Zinserhöhungen bremsen könnte. Beflügelt wurden die Börsen zudem durch die Äusserungen einiger Fed-Beamten, die darauf hindeuteten, dass die US-Notenbank das Tempo bei der geldpolitischen Straffung etwas drosseln könnte. Auch die Kommentare von EZB-Chefin Lagarde wurden in die gleiche Richtung interpretiert.
Die Berichterstattung zum dritten Quartal lieferte interessante Einblicke in die Realwirtschaft. Es fällt auf, wie Unternehmungen im gleichen Sektor auf dieselben schwierigen Rahmenbedingungen unterschiedlich reagiert haben. Weiter zeigte sich, dass die Lager hochgefahren wurden und sich die Lieferzeiten verkürzen. Die Preismacht der Firmen dürfte sinken und die Gefahr schrumpfender Margen steigen.
