Monatsbericht September 2022 des zCapital Swiss Dividend Funds (A-Klasse)

Der Fund reduzierte sich im September um 5.0% (SPI -6.0%). Wir haben die Position in Banque Cantonale Vaudoise komplett verkauft. Weitere Verkäufe tätigten wir in Roche und Valiant. Die grössten Zukäufe machten wir bei Swiss Re, Novartis, Nestlé, ABB, Swisscom und LEM.

In der ersten Monatshälfte des Septembers zeigten sich die Börsen noch versöhnlich. So wurde die Zinserhöhung der EZB von +0.75% entspannt aufgenommen. Die US-Teuerungsrate erwischte die Anleger dann aber auf dem falschen Fuss. Das Fed stellte klar, dass der Kampf gegen die Inflation oberste Priorität hat. Der massive Steuerentlastungsplan der neuen britischen Regierung schickte das Pfund und die Staatsanleihen auf Talfahrt. Die Bank of England sah sich deshalb gezwungen, mittels Notmassnahmen temporär einzugreifen.

Die geopolitische Lage bleibt gefährlich. Zudem warnen immer mehr Stimmen vor einer globalen Rezession. Die Stimmung an den Märkten hat sich deshalb in den letzten zwei Wochen deutlich verschlechtert. Kurzfristig scheint uns der Rückschlag etwas gar heftig ausgefallen zu sein. Aus fundamentaler Sicht bleiben wir jedoch weiterhin vorsichtig positioniert.