Monatsbericht Februar 2023 des zCapital Swiss Dividend Funds (A-Klasse)

Der Fund gab im Berichtsmonat 0.4% nach (SPI -1.3%). Die Positionen in Schweiter, Nestlé, Holcim, ABB, Zurich Insurance Group und Swisscom haben wir etwas reduziert.

Die Anleger zeigten sich zu Monatsbeginn wenig beeindruckt von den Zinserhöhungen verschiedener Notenbanken. Als äussert robust präsentiert sich der US-Arbeitsmarkt. Mit der Veröffentlichung des Protokolls der letzten US-Notenbanksitzung wurde den Marktteilnehmern klar gemacht, dass sie sich auf ein «Higher for Longer» beim Zinsniveau einstellen sollten. Die Hoffnung auf eine baldige Wende in der Geldpolitik verpuffte damit.

Für die Unternehmen ist der Arbeitskräftemangel neben der Inflation die grösste Herausforderung. Der Lohndruck dürfte daher weiter anhalten. Die Geldpolitik der SNB ist im Vergleich zur Wirtschaftsentwicklung viel zu expansiv. Wir gehen davon aus, dass die Nationalbank den Leitzins im Jahresverlauf mehrmals anheben wird. In diesem Zinsumfeld behaupteten sich die Aktienmärkte im bisherigen Jahresverlauf erstaunlich gut.