Passion für Schweizer Aktien
Schweizer Dividendenaktien bieten Vorteile gegenüber dem breiten Aktienmarkt
Dividendenaktien weisen gegenüber dem breiten Aktienmarkt mehrere Vorteile auf. Langfristig betrachtet stellen die Dividenden der Unternehmen einen wesentlichen Teil der Erträge von Aktienanlagen dar. Verschiedene Analysen zeigen: Attraktive Dividendenaktien können sowohl in steigenden als auch in fallenden Börsenphasen besser performen als der Gesamtmarkt. Auch unter Risikogesichtspunkten sind Dividendenstrategien im Vorteil. Historisch betrachtet weist ein Portfolio aus Dividendenaktien eine geringere Volatilität auf als der breite Aktienmarkt. Dividendenstarke Unternehmen sind häufig in defensiven, reifen Branchen tätig, die weniger anfällig für Konjunkturzyklen sind.
Auch im Hinblick auf die Inflation können Aktien von Dividendenzahlern punkten. Dividendenstrategien haben in der Vergangenheit sowohl bei relativ hoher Inflation als auch in Phasen sinkender Preise (Deflation) eine Outperformance erzielt. Unternehmen mit starken Marktpositionen verfügen in der Regel über eine entsprechende Preissetzungsmacht und zeichnen sich durch eine hohe Free Cashflow-Generierung aus. Dadurch sind sie in der Lage, auch in einem Umfeld steigender Inputkosten attraktive Dividenden an die Aktionäre auszuschütten.
Die Vorteile von Schweizer Dividendenaktien
Gerade in Zeiten volatiler Aktienmärkte sind Schweizer Dividendenwerte eine attraktive Anlagealternative. Die durchschnittliche Dividendenrendite des Schweizer Aktienmarktes (SPI) liegt seit langem über der Rendite von zehnjährigen Bundesobligationen. Seit einiger Zeit bewegt sie sich wieder im positiven Bereich. Nach wie vor erzielen Anlegerinnen und Anleger mit Dividendenaktien eine höhere Ausschüttungsrendite als mit Bundesobligationen.
Der Schweizer Aktienmarkt bietet im internationalen Vergleich viele Unternehmen mit soliden Bilanzen und hohen, stabilen Cashflows. Häufig haben sich diese Unternehmen in ihren Branchen als Marktführer etabliert und bedeutende Marktanteile erobert. Diese Kriterien bilden eine ideale Basis für attraktive Dividendentitel. Eine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik ist sowohl ein Indiz für die Stärke dieser Unternehmen als auch das Ergebnis eines umsichtigen Umgangs mit dem Kapital.
Dividendenstrategien können unterschiedlich umgesetzt werden
Bei der Umsetzung einer Anlagestrategie in Dividendenaktien gibt es verschiedene Ansätze. Bei der Dividenden-Value-Strategie steht die Dividendenrendite im Mittelpunkt. Eine Variante dieser Strategie besteht darin, das Anlageuniversum nach der Dividendenrendite zu sortieren und die Aktien mit den höchsten Werten auszuwählen. Dies greift jedoch insofern zu kurz, als lediglich die aktuelle Dividendenzahlung ins Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs gesetzt wird. Eine auf den ersten Blick sehr attraktive Dividendenrendite kann sich als Warnsignal erweisen. Dies ist beispielsweise dann der Fall, wenn der Aktienkurs nach einem Gewinneinbruch deutlich korrigiert hat und auf unternehmerische Probleme hindeutet. Die Folge könnte eine Dividendenkürzung oder gar ein Dividendenausfall sein, was nicht selten mit Kurskorrekturen quittiert wird. Um solche Situationen zu vermeiden, sollte ein besonderes Augenmerk auf die Kontinuität der Dividendenzahlungen gelegt werden.
Ein anderer Ansatz konzentriert sich auf Aktien, deren Dividenden kontinuierlich steigen sollten. Voraussetzung dafür ist ein starkes und wachsendes Geschäftsmodell in Kombination mit einer guten Kapitaldisziplin. Gerade im Schweizer Aktienmarkt finden sich einige dieser Dividendenwachstumstitel, die seit Jahrzehnten mit stabilen oder Jahr für Jahr steigenden Ausschüttungen punkten können. Untersuchungen haben gezeigt, dass ein Portfolio mit Unternehmen, die ihre Dividenden kontinuierlich steigern, besser abschneidet als ein Korb von Aktien mit unveränderten Ausschüttungen.
Die verschiedenen Strategien haben für sich betrachtet individuelle Stärken und Schwächen. So besticht die Dividenden-Value-Strategie in ihrer simplen Form durch die Einfachheit der Portfoliokonstruktion anhand eines einzigen Kriteriums. Demgegenüber verspricht die Fokussierung auf reine Dividendenwachstumstitel eine bessere Performance bei geringerem Portfoliorisiko. Aus unserer Sicht verspricht die Kombination von Value- und Wachstumsstrategien, ergänzt durch eine fundamentale Unternehmensanalyse, die besten Erfolgsaussichten.
Umsetzung der Dividendenstrategie im zCapital Swiss Dividend Fund
Im Portfolio streben wir ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Aktien mit einer überdurchschnittlichen Dividendenrendite und dem Potenzial für ein überdurchschnittliches Dividendenwachstum an. Wir investieren primär in Unternehmen mit einem defensiven Geschäftsmodell, einer hohen Bilanzqualität und einer führenden Marktposition. Dabei achten wir auf ein ausgewogenes Verhältnis zwischen grosskapitalisierten sowie kleinen und mittleren Unternehmen..
Die Auswahl der einzelnen Schweizer Dividendenaktien basiert auf einer Kombination von fundamentaler Unternehmensanalyse und einem eigens entwickelten Dividenden-Screening-Tool. Der Einsatz dieses Tools ist ein differenzierender Faktor im Anlageprozess. Es ermöglicht die Analyse von Bilanzrisiken, Dividendenhistorie und -nachhaltigkeit, Wachstum sowie Aspekten der Corporate Governance. Dem Aspekt des Bilanzrisikos wird dabei ein besonderes Gewicht beigemessen. Aktien, die dieses Kriterium nicht erfüllen, werden aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen. Das Risiko zukünftiger Dividendenkürzungen bei rückläufiger Geschäftsentwicklung kann nicht ausgeschlossen werden.
Die Fundamentalanalyse umfasst die qualitative Analyse des Geschäftsmodells, der Markt- und Wettbewerbsposition, der Bilanzqualität, des Managements und der Aktionärsstruktur. Neben der Bewertung der Aktie wird eine Schätzung des Gewinnpotenzials vorgenommen. Dieses wird dann mit den Markterwartungen verglichen. Besonderes Augenmerk wird auf das Dividendenpotenzial gelegt. Der freie Cashflow bildet die Basis für zukünftige Dividenden und stellt somit das erwartete Dividendenpotenzial dar. Es wird versucht, mögliche negative Einflussfaktoren zu identifizieren, die den Free Cashflow in Zukunft beeinträchtigen könnten.
Darüber hinaus ist der Einsatz von ESG-Research ein wichtiger Bestandteil des Investmentansatzes. ESG wird über den eigens entwickelten ESG-Risikomonitor, das Kontroversenmonitoring und die aktive Zusammenarbeit mit den Investmentgesellschaften integriert. Wir sind überzeugt, dass die Integration von Nachhaltigkeit in den Investmentprozess zu einer umfassenderen Analyse und besseren Anlageentscheidungen führt.
Aktives Management von Schweizer Dividendenaktien als entscheidender Erfolgsfaktor
Für eine nachhaltig erfolgreiche Anlagestrategie ist ein disziplinierter Ansatz entscheidend. Die Performance kann durch ein aktives Management der einzelnen Portfoliopositionen optimiert werden. Grössere Abweichungen von der angestrebten Zielgewichtung werden regelmässig und konsequent korrigiert. Durch Zukäufe oder Verkäufe wird die gewünschte Zielgewichtung wiederhergestellt.
Mit dem zCapital Swiss Dividend Fund profitieren Anlegerinnen und Anleger einerseits von den Chancen der Schweizer Dividendenaktien. Andererseits kommen sie in den Genuss einer jährlichen Ausschüttung.